I titoli di Stato italiani sono titoli obbligazionari emessi dalla Repubblica Italiana, per il tramite del Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF) che si avvale della collaborazione di Banca d’Italia per l’organizzazione e la conduzione dell’attività di collocamento. Le caratteristiche delle singole emissioni sono definite con decreto ministeriale pubblicato in Gazzetta Ufficiale e sono rese note dal Dipartimento del Tesoro del MEF.
Sono suddivisi in sette tipologie di strumenti disponibili sia per gli investitori privati sia per gli istituzionali (a eccezione di BTP Italia e BTP Futura, solo mercato retail) e si differenziano per la durata, la modalità di remunerazione e di calcolo delle cedole. Si possono così individuare tre macro-categorie: zero coupon, a cedola variabile e a cedola fissa.
Le categorie dei titoli di Stato italiani sono:
- Buoni Ordinari del Tesoro (BOT);
- Certificati del Tesoro Zero Coupon (CTZ);
- Certificati di Credito del Tesoro indicizzate al tasso Euribor 6 mesi (CCTeu);
- Buoni del Tesoro Poliennali (BTP);
- Buoni del Tesoro Poliennali indicizzati all’inflazione europea (BTP€i);
- Buoni del Tesoro Poliennali indicizzati all’inflazione italiana (BTP Italia);
- Buoni del Tesoro Poliennali step-up riservati agli investitori retail (BTP Futura).
Tutti hanno in comune il taglio minimo di 1.000 euro e l’aliquota fiscale pari al 12,5%.
I BOT hanno una durata di 3, 6 e 12 mesi o anche inferiore a 12 mesi (BOT flessibili) e una remunerazione basata sullo scarto d’emissione (differenza tra prezzo rimborso e prezzo di di acquisto). Sono collocati mediante il meccanismo d’asta competitiva sul rendimento. Sono rimborsati alla pari, in unica soluzione a scadenza.
I CTZ hanno scadenza a 24 mesi e una remunerazione basata sullo scarto d’emissione. Sono collocati mediante il meccanismo d’asta marginale con determinazione discrezionale di prezzo e quantità emessa. Sono rimborsati alla pari, in unica soluzione a scadenza.
I CCTeu hanno una durata da 3 a 7 anni e una remunerazione basata su cedole variabili semestrali indicizzate al tasso Euribor 6 mesi ed eventuale scarto d’emissione. Sono collocati mediante il meccanismo d’asta marginale con determinazione discrezionale di prezzo e quantità emessa. Sono rimborsati alla pari, in unica soluzione a scadenza.
I BTP hanno una durata di 3, 5, 7, 10, 15, 20, 30 e 50 anni e una remunerazione basata su cedole fisse semestrali ed eventuale scarto d’emissione. Sono collocati mediante il meccanismo d’asta marginale con determinazione discrezionale di prezzo e quantità emessa. Sono rimborsati alla pari, in unica soluzione a scadenza.
I BTP€i hanno una durata di 5, 10, 15 e 30 anni e una remunerazione basata su cedole variabili posticipate, semestrali, indicizzate all’Indice Armonizzato dei Prezzi al Consumo Eurostat (escluso il tabacco) ed eventuale scarto d’emissione più rivalutazione del capitale a scadenza. Sono collocati mediante il meccanismo d’asta marginale con determinazione discrezionale di prezzo e quantità emessa. Sono rimborsati in unica soluzione a scadenza.
I BTP Italia hanno durata da 4 a 8 anni e remunerazione basata su cedole reali semestrali e rivalutazione semestrale del capitale, in base all’inflazione italiana, misurata dall’Istat attraverso l’indice nazionale dei prezzi al consumo per famiglie di operai ed impiegati (Foi), con esclusione dei tabacchi, e premio fedeltà a scadenza. Hanno un collocamento diretto sul MOT, prezzo alla pari e tasso cedolare reale annuo fissato al termine del periodo di collocamento. In rimborso avviene in unica soluzione a scadenza.
I BTP Futura hanno durata da 8 a 10 anni. Distribuiscono cedole semestrali con meccanismo step-up a rendimenti crescenti, con rendimenti minimi garantiti, e premio fedeltà a scadenza, corrisposto a chi acquista nei giorni di emissione e detiene il titolo fino a scadenza. Sono collocati direttamente sul MOT, prezzo alla pari e serie dei tassi cedolari annui fissati al termine del periodo di collocamento e rimborsati in unica soluzione a scadenza.
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